赢赢顺配资中信建投期货：5月19日农产品早报

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　　玉米：中性

　　1．市场关注：昨日受原油-乙醇-外盘CBOT影响，开盘出现较强拉升，但在谷物放量始终没有明确的情况下，盘面对4月上旬以来的利空迟滞-粮源偏紧的不健康上升结构较为抵触，午后重新回到2350附近，弱势运行延续。饲用企业的谷物替代逐步铺开，等待谷物库存及盘面的进一步消化，短期至6月上旬之前，新麦开秤价的价格锚定或成为利空出尽的关键变量，丰产预期下的利空压制愈发变强。目前虽然饲用豆粕/玉米都在持续走低并且不断逼近安全垫，但注意目前小麦替代仍在计价途中，现货购销短期即便走强也不构成持续性利多。稻谷拍的市场消息卖对盘面的反复拉扯削弱，适当减少关注。

　　2．观点总结：观望为主，上方压制仍在不断加强，外盘拉动极为有限，下方2320元/吨支撑较强。

　　豆粕：中性偏多

　　1．在上周中美领导人会晤细节不足引发抛售之后，海外市场重新消化白宫公告所释放的农产品采购预期，隔夜CBOT大豆反弹至1200美分上方。白宫声明称，中国承诺在2026、2027和2028年每年至少采购170亿美元美国农产品，并继续履行2025年做出的大豆采购承诺。与此同时，国内商务部上周六表示，双方同意通过一定范围产品的相互降税等安排，推动扩大包括农产品在内等领域的双向贸易，这意味着美豆有望重新恢复对华商业出口。

　　2．不过，在南美供应窗口期内，即使后续美豆进口关税取消，国内商业油厂短期仍可能选择价格相对便宜的南美大豆，使得实际进口成本锚向“CBOT大豆+南美CNF”组合，直至新作美豆远月CNF报价逐步开启。

　　观点总结：日内受美盘影响预计偏强运行，关注豆粕09合约在3000-3100元/吨区间表现。

　　鸡蛋：中性

　　主产区现货价格回落，河北馆陶现货报价4.24元/斤，较上一日-0.09元/斤。现货出现较大幅度调整。近期出现一些值得关注的迹象，1）养殖利润创出近五年同期最高水平，本周静态养殖利润+1.05元/斤，环比上周+0.29元/斤；2）淘汰日龄再度上行，本周淘鸡日龄518天，周度环比增加4天，延淘情况进一步加剧。从基本面的边际变动情况看，现货价格上行带来的正反馈正在强化养殖主体的延淘惜售意愿。近月合约短期仍以基差收敛驱动为主。考虑到延淘情绪的强化，以及6-7月后新增产能集中释放的可能性。

　　观点总结：近月面临较大分歧，远月关注逢高布局空单，博弈产能释放压力。

　　生猪：中性偏空

　　生猪现货价格震荡。昨日主产区现货均价9.53元/kg，较上一日持平。5 月14日农业农村部新版《生猪产能综合调控实施方案》将能繁母猪正常保有量下调至 3750 万头。盘面结构已出现明显分化，呈现出近弱远强特征，阶段性反映市场对于政策调控的预期，而预期所驱动远月升水需要未来产能去化数据进一步验证。而从最新的仔猪数据指引看，4月新生仔猪数据环比+0.7%，在4月现货价格大幅下跌的情况下，新生仔猪数量反而环比回升，反映产业较强的逆周期韧性，以及当下市场力量推动产能去化的难度。

　　观点总结：近月以区间交易为主，远月因升水程度较高，短期存在调整压力，中长期可依托低位区间逢低布局远月多头。

　　风险提示：本资讯由期货公司研究发展部分析师团队完成，资讯中的信息均来源于公开可获得资料，中信建投期货力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此交易，责任自负。本报告不构成个人交易建议，也没有考虑到个别客户特殊的交易目标、财务状况或需要。客户应考虑本资讯中的任何意见或建议是否符合其特定状况。（魏鑫期货交易咨询从业信息： Z0014814；刘昊/期货交易咨询从业信息：Z0021277；邓昊然期货交易咨询从业信息：Z0023357）

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